終端用戶壓價(jià)采購(gòu) 市場(chǎng)交割剛性為主

近期，煤市呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。受產(chǎn)地價(jià)格回落、限價(jià)政策發(fā)揮作用等因素影響，貿(mào)易商心態(tài)趨于悲觀，有點(diǎn)扛不住了，報(bào)價(jià)逐步下移。雖然高溫天氣使得日耗處于高位水平，部分地區(qū)電廠存煤消耗較快，補(bǔ)庫(kù)積極性提高；但受長(zhǎng)協(xié)保供增多影響，電廠主打長(zhǎng)協(xié)。此外，處于“買漲不買跌”心態(tài)影響，終端對(duì)現(xiàn)貨觀望情緒升溫，剛需采購(gòu)壓價(jià)明顯，市場(chǎng)成交較為冷清。

主產(chǎn)地區(qū)市場(chǎng)需求疲軟，煤價(jià)延續(xù)弱勢(shì)，對(duì)港口市場(chǎng)煤支撐作用降低。環(huán)渤海港口市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商積極出貨，部分發(fā)運(yùn)企業(yè)賠本甩賣。而下游電廠高日耗持續(xù)，沿海八省電廠日耗保持在210-223萬噸之間；在政策壓力以及長(zhǎng)協(xié)保供、增產(chǎn)增運(yùn)、高庫(kù)存壓力之下，電廠拿貨積極性有限，整體成交不多，煤價(jià)已跌至政府限價(jià)區(qū)間。本周，南方降雨頻繁，高溫有所緩和，華東電廠日耗小幅回落，去庫(kù)進(jìn)程逐漸放緩。國(guó)務(wù)院再次強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決防止拉閘限電，要求進(jìn)一步提升煤炭電力穩(wěn)定供應(yīng)能力。為保障順利迎峰度夏，電廠長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)拉運(yùn)需求持續(xù)釋放，到港拉煤船舶有所增加，環(huán)渤海港口庫(kù)存回落；但電廠對(duì)市場(chǎng)煤的需求依舊疲弱；終端需求維持低位，僅少許進(jìn)行剛需壓價(jià)采購(gòu)。

夏季已過去一半，但終端用戶庫(kù)存高位，電煤長(zhǎng)協(xié)保供加碼，促使終端對(duì)市場(chǎng)的采購(gòu)需求減少。雖然正值“迎峰度夏”用煤高峰期，電煤高日耗將帶動(dòng)終端庫(kù)存加快消耗，但受供應(yīng)及時(shí)影響，當(dāng)前電廠庫(kù)存水平仍處于相對(duì)高位。其中，統(tǒng)調(diào)電廠和重點(diǎn)電廠存煤不降反升，而沿海八省電廠和沿海六大電廠存煤略有下降，根本形不成大規(guī)模采購(gòu)。日前，上級(jí)主管部門發(fā)布了關(guān)于簽訂不規(guī)范電煤中長(zhǎng)期合同進(jìn)行核查整改的通知，對(duì)于產(chǎn)量、價(jià)格、履約兌現(xiàn)率等措施將更加嚴(yán)厲。

但今日開始，大范圍高溫天氣再度卷土重來，南方“火爐”模式將持續(xù)到月底，高日耗持續(xù)在線。此次高溫相對(duì)偏南，華東地區(qū)高溫略有緩解。后續(xù)市場(chǎng)變化，需要關(guān)注電廠日耗變化情況，如果下游日耗能夠再度創(chuàng)新高的話，后續(xù)采購(gòu)需求仍有釋放預(yù)期。在長(zhǎng)協(xié)煤炭充足供應(yīng)的情況下，夏季，煤價(jià)反彈的幾率不大。即使八月上旬市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，漲幅也非常有限。